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手机与平板电脑市场驱动软板业持续成长

随着智慧型手机与平板电脑市场持续扩张,成为驱动软板业持续成长的两大利多。 高盛证券首次将软板业纳入研究范畴,其中台郡由于今明两年获利持续大幅成长,因此初评即给予买进评等,目标价上看147元。
就产业大环境而言,随着智慧型手机与平板电脑的兴起,在市场渗透率不断提升下,带动软板市场持续扩张。 如今年起至2015年,智慧型手机的年复合成长率达24%、明年平板电脑出货量年增率可达35%。 另一方面,软板产业的资本资出对营收比例,成为观察产业供需情况的良好指标。 由于预期此一比例明年仍将持续向上,显示短期供给吃紧趋缓的现象将不太可能发生,加上目前此比例仍明显低于历史水平,有益厂商营运基本面表现。
随着产业面的正向发展趋势,高盛认为,台系软板厂如台郡、嘉联益,由于受惠产品聚焦快速成长的智慧型手机与平板电脑等领域,带动营收成长性明显优于产业表现,并基于市占基础仍相对偏低,未来市占表现还将进一步扩张。
其中台郡除受惠产业面的良性发展带动外,由于今年起市占表现将开始明显加速、加上得利于苹果相关新产品陆续面市,未来1年营收与获利成长动能将表现强劲,今明两年获利年增率分别达54%与37%,因此初评即给予买进评等。 软板厂嘉联益虽也同步受惠产业面正向的发展趋势利多,但由于不同于台郡的客户结构与产品毛利组合,且今年获利将较去年小幅衰退6%,加上预期股价上涨潜能相对较弱,因此初评仅给予中立评级。